下面是小编为大家整理的ESG主题基金全球和中国发展,供大家参考。
内容目录
导语
..................................................................................................................................................... 4
什么是
ES G ？
.................................................................................................................................... 4
国外如何筛选和评级
ES G
公司？
................................................................................................... 5
国外资管公司如何设计
ES G
产品？
............................................................................................... 9
美国：
2 010
年以后
ES G
产品快速发展
................................................................................ 10
中国：
A
股
ESG
信息披露逐年增长，关键指标披露率偏低
............................................... 13
附录：中美
ES G
基金汇总
............................................................................................................ 16
图表目录
图
1 ：
2 010 - 2 019
年
ES G
相关基金资产管理规模（十亿美元 )
........................ 4
图
2 ：
ESG
的增长前景
..................................................................................................................... 4
图
3 ：
M S CI
筛选
ES G
公司过程
.................................................................................................... 6
图
4 ：
M S CI
的
ES G
评级过程 —— 定权重
.................................................................................... 7
图
5 ：
M S CI
的
ES G
评级过程 —— 估风险
.................................................................................... 8
图
6 ：
M S CI
的
ES G
评级过程 —— 估机会
.................................................................................... 8
图
7 ：
M S CI
的
ES G
评级过程 —— 估争议
.................................................................................... 8
图
8 ：股票类产品数量位于第一
.................................................................................................... 10
图
9 ：股票类产品规模位于第一
.................................................................................................... 10
图
10 ：单个固收产品的资产规模大于股票类
.............................................................................. 11
图
11 ：今年固定收益类
ES G
产品的回报好于股票类
............................................................... 11
图
12 ：
2 010
年后， ES G
债券基金发展迅速
............................................................................. 11
图
13 ：
2 010
年后， ESG
债券基金发展迅速
............................................................................. 11
图
14 ：美国各基金公司
ES G
债基产品发行情况
....................................................................... 12
图
15 ：规模前十的基金的持仓行业情况
...................................................................................... 12
图
16 ：规模越大的基金持有房地产板块债券的比例越大（图中越靠左的基金规模越大）
.... 13
图
17 ：
A
股上市公司
C S R
报告发布情况（ 2 011 - 2 019 ）
..................................................... 13
图
18 ：
A
股
ES G
主题的指数数量
............................................................................................... 14
图
19 ：重仓该行业（第一名）的基金数量
.................................................................................. 15
图
20 ：机构投资者持有比例对应的基金产品数量
...................................................................... 15
表
1 ：各大投资机构对
ESG
的定义
................................................................................................ 5
表
2 ：评级机构对于
ES G
评级选取的指标数量上、内容上有较大区别
..................................... 5
表
3 ：
M S CI
的
ES G
评级过程 —— 选指标
.................................................................................... 6
表
4 ：
M S CI
的
ES G
评级过程 —— 输出结果
................................................................................ 9
表
5 ：各资管公司
ESG
产品的设计策略
........................................................................................ 9
表
6 ：国内各类型
ES G
相关的基金规模和回报情况
.................................................................. 14
表
7 ：富国绿色纯债 (0 0538 3.O F ) 的回报表现（ % ）
................................................................ 14
表
8 ：富国绿色纯债基金的
2 0 2 0
年一季度前五大持仓
............................................................. 15
表
9 ：中国目前
ES G
主题基金产品
............................................................................................. 16
表
10 ：彭博筛选的美国
56
只
ESG
债券型基金（按发行时间排序）
..................................... 18
导语
近年来，由于全球气候变暖等环境问题，世界各国都致力于谋求可持续发展，在资本市场也日益受到投资者的重视。尤其是今年年初至今，新冠疫情在全球蔓延，关于生态环境、疫情、社会责任等话题再次得到广泛关注，中国投资者也开始重视
ESG
投资理念。因此本篇报告将从定义，筛选评定方法，如何应用于投资，以及国内外金融市场
ESG
产品的发展情况这几个角度来介绍
ESG
的情况。
ESG，即
Environmental、Social
和
Governance，分别为环境、社会和治理。
ESG
是企业社会责任的一部分，也是社会责任投资（ SRI ）的重要因子。
ESG
投资是一种关注企业环境、社会、治理绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价标准。
近年来
ESG
基金规模不断攀升。全球总资产管理规模从
2010
年
3000
亿美元左右增长到
2019年的超过
8000
亿美元。在
ESG
投资方面，股票市场历来处于领先地位，大约超过
5000
亿美元，占到整体
ESG
基金规模的
60% 以上。固定收益类规模其次，大约有
1500
亿美元左右。
投资者为什么要关注
ESG
主题基金，尤其是固收类基金？首先， ESG
在固定收益领域更受青睐、有较大的发展空间；其次，在风险上升时期， ESG
固收类基金具有出色的相对回报；此外，关注
ESG
有利于投资者提高和改善风险管理能力。
全球资产管理行业正在经历历史性的变化，包括从主动到被动的转变，历史上的低波动性，政治体制的变化，以及千禧一代投资者要求更高的透明度等等。随着客户寻求对社会有益的投资活动，而不仅仅是创造阿尔法， ESG
在投资过程中的地位也在不断发展。
ESG
投资理念可以帮助构建一个被动管理的基金产品，但同时规避了来自特定活动或不良治理的风险。此外， ESG
投资方法既可以维持原来的信用分析流程，包括审查债务结构、跟踪新发行的债券，同时也可以覆盖独特的企业信息。
图 1 ：
2 0 1 0 - 2 0 1 9
年 E S G
相关基金资产管理规模（十亿美元 )
图 2 ：
E S G
的增长前景
资料来源：
F a c t s e t ，西部证券研发中心
资料来源：
F a c t s e t ，西部证券研发中心
什么是 E S G ？
ESG
是
Environmental （环境）、 Social （社会）以及
Governance （治理）三个概念的缩写，是一种关注企业环境、社会、治理绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价标准。
2006
年，联合国责任投资原则
UN
PRI
发布，正式将企业社会责任的履行纳入到了投资决策指标中，而
ESG
是
SRI （社会责任投资）中重要的考量因子。
Environmental （环境）：环境因素包括公司或者政府通过温室气体排放对气候变化的贡献，以及废物管理和能源效率。随着应对全球变暖的意识提高，减少排放和脱碳变得越来越重要。
Social （社会）：社会因素包括人权、供应链中的劳工标准、非法童工、遵守工作场所的健康和安全等等。如果一家公司与当地社区很好地融合在一起，并在获得了“社会许可”的情况下运营，那么该公司的社会得分也将提高。
Governance （治理）：治理因素是定义公司治理中不同利益相关者之间的权利、责任和期望的规则或原则。完善的公司治理系统可用于平衡或协调利益相关者之间的利益，并作为支持公司长期战略的工具。
目前，国外各大评级机构和国际投资机构对
ESG
的定义较为明确，本质上没有太大的区别。
ESG
评级是目前海外各大投资机构纳入的指标之一，许多机构对
ESG
做出了明确的定义。
表 1 ：各大投资机构对 E S G
的定义 MSCI ESG 投资方法，通常被认为等同于可持续投资、社会责任投资、责任相关投资。在 MSCI 的 ESG 研究中，我们将其定义为在 投资决策过程中着重考虑环境、社会和治理因素。
金融时报 英国《金融时报》将 ESG 定义为“资本市场中使用的通用术语，供投资者用来评估公司行为并确定公司未来的财务绩效。” ESG
是非财务绩效指标的子集，其中包括可持续、道德和公司治理问题，例如管理公司的碳足迹并确保有适当的系统来确保问责制。ESG 是投资考虑因素，用于纳入投资决策和风险管理流程的风险评估策略。
荷宝资管 ESG
意味着使用环境、社会和治理因素来评估公司和国家在可持续发展方面的先进程度。一旦获得了关于这三个指标的足够数据，就可以在决定购买哪些股票或债券时将它们整合到投资过程中。
贝莱德资管 环境、社会和治理因素在全球主流投资者中越来越受到重视和考虑。ESG
数据涵盖了一系列问题，包括公司碳排放的衡量标准、劳工和人权政策以及公司治理结构。决策者、资产所有者和整个公众都将 ESG 因素作为促进可持续商业实践和产品的手段。
资料来源：
MSCI ，西部证券研发中心
国外如何筛选和评级 E S G 公司？
尽管海外评级机构和投资机构对于
ESG
概念有着极为相似的认知，但是多家评级机构在选择纳入
ESG
评级的指标的数量和内容上却有着较大的区别，并且每个指标的比重也有不相同。
表 2 ：评级机构对于 E S G
评级选取的指标数量上、内容上有较大区别 机构名称 MS C I
Mo r ni ngs t a r
英国富时指数 汤森路透 道琼斯指数 涉及领域数 10 6 12 10 6 涉及主题数 37 18 300 178 20 资料来源：MSCI，西部证券研发中心
我们以
MSCI
为例，对
MSCI
筛选
ESG
公司的流程进行了梳理，其过程主要分为选指标、定
机构名称 机构观点
权重、估风险、估机会、估争议和输出结果六个部分。
图 3 ：
MS C I
筛选 E S G
公司过程
资料来源：
M SCI ，西部证券研发中心
1、选指标
MSCI
的
ESG
评级指标从
E 、 S 、 G
三个方面分成
10
个主题，共
37
个主要指标。在选择主要指标（ key
issue ）时，应考虑当前指标对目标公司，以及目标公司所处行业的影响程度。需要注意的是，主要指标一旦确认后，在整个评级模型中就不可再次修改。
表 3 ：
MS C I
的 E S G
评级过程——选指标
气候变化
自然资源 环境 污染和浪费环境机遇 人力
产品责任 社会 碳排放 金融环境因素 产品碳足迹 气候变化脆弱性 水资源稀缺 原材料采购 生物多样性及土地使用 有毒物质排放及废气 电子废弃物包装材料及废弃物 清洁技术的机遇 可再生能源的机遇绿色建筑的机遇 人力资源管理 人力资本开发 健康与安全 供应链劳工标准 产品安全与质量 隐私与数据安全 化学品安全 负责人投资 金融产品安全性 健康与人口风险 利益相关方否决权 有争议的采购 社会沟通的途径 获得医疗服务的途径 社会机遇
公司治理 治理 公司行为 融资途径 营养与健康的机遇 董事会 控制权 薪酬福利 会计与审计 商业道德 腐败与不稳定 反竞争举措 金融体系不稳定性
3
个领域 10
个主题 37
个 ES G
关键指标
税务透明度 资料来源：
MSCI ，西部证券研发中心
2、定权重
确定了关键指标后再设置权重，这些权重确定了每个关键问题对总体评级的贡献。每个关键指标通常占
ESG
总评分的
5-30 ％。权重考虑到该行业相对于其他所有行业对环境、社会的负面或正面影响的影响程度，以及我们预期该行业中的公司将要实现的风险或机会的时间跨度。该方法中，定义为“影响大”和“短期”的关键问题的权重比定义为“影响小”...
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